Ліквідність

Якщо ви коли-небудь відкривали угоду, а ціна йшла за вашим стоп-лосом, а потім розворотилася і йшла у вашу сторону, але вже без вас, то ви саме й стали жертвою для більш розумного учасника ринку.

Що таке ліквідність

Останнім часом поняття “ліквідності” набуло певної міфічності, всі про неї говорять, але майже ніхто повністю не розуміє, що це таке. Це пов’язано з невігледом та бажанням вивчати базу. У погоні за мільйонами новачки біжать вивчати індикатори та свічкові патерни, коли варто звернути увагу на найбазовіші речі, подвійний аукціон, ордер-бук та саме ліквідність.

Ліквідність — це властивість активів бути швидко проданими за близько до ринкової ціни.

З цього визначення найважливіше це “швидко проданими” та “близько до ринкової”. Що означає “швидко” та “близько до ринкової”? Відповіді саме на ці питання допоможуть зрозуміти на глибокому рівні, що таке ліквідність.

Для того щоб зрозуміти, що означає “близько до ринкової ціни” потрібно спочатку зрозуміти, як формується ринкова ціна. Детальніше я про це розповідаю на курсі, тут я розкажу коротко.

Ціна на фінансових ринках формується методом подвійного аукціону. В один момент часу на ринок надходять заявки від покупців та продавців. І як покупці, так і продавці вказують, скільки і за якими цінами вони готові купити та продати актив.

Отже формуються BID — заявки на покупку, та ASK — заявки на продаж. За допомогою BID та ASK формується глибина ринку, або наш звичайний order-book (склянка). В order-book відображені всі заявки всіх учасників ринку, які бажають провести угоди за наперед визначеними цінами з вказаними обсягами.

Важливо зрозуміти, що покупець зможе купити, лише якщо буде хтось, хто готовий продати йому за ціною, яку вказав покупець. Те ж саме вірно і для продавця, йому потрібен покупець, який готовий викупити актив за ціною продавця.

Якщо в order-book виставлені BID та ASK ордера і ціни покупців не співпадають з цінами продавців, то хто ж буде виконувати всі заявки? Тут вступають агресивні покупці та продавці.

BID (заявка на покупку) та ASK (заявка на продаж) в order-book називаються лімітними ордерами і щоб вони виконалися (наприклад, щоб покупець, виставивши Bid, зміг купити) потрібні маркет-ордери (вони ж агресивні ордери). Агресивні продавці та покупці не обирають ціну, за якою вони хочуть продати або купити, їм важливо як можна швидше виконати угоду.

Агресивні покупці хочуть як можна швидше купити актив і вони не хочуть чекати, коли хтось буде готовий продати йому актив за ціною, яку вкаже покупець. Замість цього агресивний покупець заглядає в ордер-бук і агресивно купує актив за найближчою заявкою лімітного продавця.

Якщо агресивний покупець купує на дуже великий обсяг, то однієї заявки лімітного продавця буде недостатньо, і тоді покупець виконає заявку наступного продавця, який продає актив ще дорожче. Чим більший обсяг маркет-ордера, тим більше він впливає на ринок — маркет-бай виконає багато лімітних заявок на продажу та товкне ринок вгору, а маркет-сел виконає багато лімітних заявок на купівлю та товкне ринок вниз.

Повернемося до нашої “близької ринкової ціни”. Ринкова ціна це найкраща ціна купівлі або продажу (найближчий bid та ask). Таким чином, ліквідність означає наскільки великим маркет обсягом можна купити/продати актив, щоб цей маркет-ордер не сильно товкнув ринок і ціна не погіршилась.

Висока ліквідність актива буде означати, що цей актив можна купити/продати на великий обсяг і в order-book буде достатньо багато ask та bid ордерів, щоб ціна не залетіла вгору або вниз. Низька ліквідність буде означати, що order-book відносно порожній і якщо хтось виконає агресивний ордер (маркет-бай або маркет-сел), то він сильно товкне ринок і отримає собі гіршу ціну, ніж спочатку розраховував.

Чому ліквідність — найважливіше на ринку

Чим більше учасник ринку, тим більша йому ліквідність потрібна. Кит (великий учасник з великим капіталом) не може собі дозволити торгувати з допомогою маркет-бай або маркет-сел ордерів, так як він сильно товкне собою ціну. Тобто коли він буде купувати на 100 мільйонів біткоїни, то ціна під час виконання ордера так сильно вырасте, що в кінці виявиться, що він купив біткоїн в рази дорожче, ніж біткоїн коштує зараз. Так кит лише віддасть, а не заробить.

Великий учасник може просто поставити лімітний (BID) ордер на купівлю та вказати ціну, за якою він хоче купити. Але тоді всі побачать, що хтось великий хоче купити на великий обсяг і його лімітний ордер буде багатьом служити рівнем підтримки. Ритейлі почнуть купувати вище лімітного ордера кита і так великий учасник не встигне купити, а ціна вже буде рости. Великому учаснику потрібна особлива стратегія.

Якщо великий гравець хоче купити, то потрібно, щоб йому хтось продав. А якщо немає нікого, хто хотів би йому продати, то потрібно змусити. Це основа та причина ринкових провокацій (маніпуляцій). Кожна позиція кожного учасника ринку — це шматочок ліквідності ринку. Позиції відкриваються та закриваються, відбуваються купівлі та продажі, і весь цей час відбувається перерозподіл ліквідності. Покупці втрачають гроші та закривають свої позиції, коли вони закривають та продають свої позиції, то нові покупці їх купують. Тобто з слабких рук гроші (ліквідність) перетікає в сильні руки.

На ринку завжди відбувається полювання за чужою ліквідністю.

І великі гравці в цьому полюванні, як леви в савані.

Провокація на графіку

Як я згадував на початку, ліквідність — це основа моєї торгової стратегії. Саме розумінню та знаходженню важливих рівнів ліквідності та маніпуляцій я навчаю своїх учнів.

Механіка перерозподілу ліквідності лежить в основі ринкової структури. Без розуміння ліквідності, вивчення ринкової структури безглузде.

На будь-якому графіку ми можемо побачити сліди перерозподілу ліквідності та те, як ціна (ринок) полює за чужою ліквідністю. Візьмемо к примеру графік USD/CHF нижче.

На цьому графіку ми можемо помітити спочатку начебто ціна хаотично рухається в різні сторони, але це не так.

Ринковий рух має структуру, а в основі структури стоїть розподіл ліквідності.

На графіку я позначив, як покупці полюють за ліквідністю продавців, а продавці — за ліквідністю покупців. Коли ціна росте, то зростає кількість покупців, які очікують, що ринок буде й далі рости, і вони входять на ринок маркет-ордерами по високим цінам з надією продовження росту. Ціна росте і доходить до зони, де старі продавці відкривали свої позиції.

Раніше продавці отримували прибутки, але тепер ціна йде проти них і вони починають отримувати збитки. Покупці змушують продавців закрити свої позиції, щоб обмежити збитки. Продавці закривають свої позиції за допомогою маркет-бай (купівлі на ринку). Коли це відбувається, то нові старі покупці отримують ліквідність, щоб виконати свої лімітні продажі та закрити свої позиції, а також з’являється ліквідність для відкриття нових селл позицій на наступний рух вниз.

Після виносу старих продавців, розумні покупці закривають свої позиції і тепер ціна буде йти в зворотний бік, щоб забрати ліквідність у слабких покупців. Ціна починає падати, продавці витісняють покупців, поки покупці не закриють свої позиції і лише після цього ціна знову почне зростати.

Якщо ви коли-небудь відкривали угоду і ціна йшла за вашим стоп-лоссом, а потім розверталася і йшла у ваш бік, але вже без вас, то ви саме й стали жертвою для більш розумного учасника ринку.

У своїй стратегії я визначаю великого учасника ринку за допомогою знаходження маніпуляцій за допомогою ринкової структури та об’ємного аналізу. Таким чином, я заходжу на ринок разом із великим гравцем, захищаючись його ліквідністю, а виходжу з позиції та отримую прибуток там, де у слабких учасників спрацьовують стоп-лосси.