Ликвидность

Если вы когда-то открывали сделку и цена шла за вашим стоп-лоссом, а потом разворачивалась и шла в вашу сторону, но уже без вас, то вы как раз и стали жертвой для более умного участника рынка.

Что такое ликвидность

В последнее время понятие “ликвидности” обрело некоторую мифичность, все о ней говорят, но почти никто толком не понимает что это такое. Это связано с невежеством и нежеланием изучать базу. В погоне за миллионами новички бегут изучать индикаторы и свечные паттерну, когда стоило бы уделить внимание самым базовым вещам, двойному аукциону, ордер-буку и той же ликвидности.

Ликвидность – это свойство активов быть быстро проданными по близко к рыночной цене.

Из этого определения самое важное это “быстро проданными” и “близко к рыночной”. Что значит “быстро” и “близко к рыночной”? Ответы именно на эти вопросы помогут понять на глубоком уровне, что такое ликвидность.

Для того чтобы понять, что значит “близко к рыночной цене” нужно сначала понять как рыночная цена образуется. Более подробно я об этом рассказываю на курсе, здесь я расскажу кратко.

Цена на финансовых рынках образуется методом двойного аукциона. В один момент времени на рынок поступают заявки от покупателей и продавцов. И покупатели, и продавцы указывают сколько и по каким ценам они готовы купить и продать актив.

Так формируются BID – заявки на покупку, и ASK – заявки на продажу. С помощью BID и ASK формируется глубина рынка, или же наш привычный order-book (стакан). В order-book отображены все заявки всех участников рынка, которые хотят провести сделки по заранее определенным ценам с указанными объемами.

Важно понять, что покупатель сможет купить, только если будет кто-то, кто готов продать ему по цене, которую хочет покупатель. Тоже верно и для продавца, ему нужен покупатель, который готов выкупить актив по цене продавца.

Если в order-book выставлены BID и ASK ордера и цены покупателей не совпадают с ценами продавцов, то кто же будет исполнять все заявки? Тут вступают агрессивные покупатели и продавцы.

BID (заявка на покупку) и ASK (заявка на продажу) в order-book называются лимитными ордерами и чтобы они исполнились (например, чтобы покупатель, выставивший Bid, смог купить) нужны маркет-ордера (они же агрессивные ордера). Агрессивные продавцы и покупатели не выбирают цену по которой они хотят продать или купить, им важно как можно быстрее исполнить сделку.

Агрессивные покупатели хотят как можно быстрее купить актив и они не хотят ждать, когда кто-то будет готов продать ему актив по цене, которую укажет покупатель. Вместо этого агрессивный покупатель заглядывает в ордер-бук и агрессивно покупает актив по ближайшей заявке лимитного продавца.

Если агрессивный покупатель покупает на очень большой объем, то одной заявки лимитного продавца будет недостаточно, и тогда покупатель исполнит заявку следующего продавца, который продает актив еще дороже. Чем больший объем маркет-ордера, тем больше он повлияет на рынок – маркет-бай исполнит много лимитных заявок на продажу и толкнет рынок вверх, а маркет-сел исполнит много лимитных заявок на покупку и толкнет рынок вниз.

Вернемся к нашему “близкой рыночной цене”. Рыночная цена это самая лучшая цена покупки или продажи (ближайший bid и ask). Таким образом, ликвидность означает насколько большим маркет объемом можно купить/продать актив, чтобы этот маркет-ордер не сильно толкнул рынок и цена не ухудшилась.

Высокая ликвидность актива будет означать, что этот актив можно купить/продать на большой объем и в order-book будет достаточно много ask и bid ордеров, чтобы цена не улетела вверх или вниз. Низкая ликвидность будет означать, что order-book относительно пустой и если кто-то исполнит агрессивный ордер (маркет-бай или маркет-сел), то он сильно толкнет рынок и получит себе хуже цену, чем изначально рассчитывал.

Почему ликвидность – самое важное на рынке

Чем больше участник рынка, тем большая ему ликвидность нужна. Кит (крупный участник с большим капиталом) не может позволить себе торговать с помощью маркет-бай или маркет-сел ордеров, так как он сильно толкнет собой цену. То есть когда он будет покупать на 100 миллионов биткоины, то цена во время исполнения ордера так сильно вырастет, что в итоге получится, что он купил биткоин в разы дороже, чем биткоин стоит сейчас. Так кит только потеряет, а не заработает.

Большой участник может просто поставить лимитный (BID) ордер на покупку и указать цену по которой он хочет купить. Но тогда все увидят, что кто-то большой хочет купить на большой объем и его лимитный ордер будет многим служить уровнем поддержки. Ретейлы начнут покупать выше лимитного ордера кита и так крупный участник не успеет купить, а цена уже будет расти. Большому участнику нужна особая стратегия.

Если крупный игрок хочет купить, то нужно, чтобы ему кто-то продал. А если нет никого, кто хотел бы ему продать, то нужно заставить. Это основа и причина рыночных провокаций (манипуляций). Каждая позиция каждого участника рынка – это кусочек ликвидности рынка. Позиции открывается и закрываются, происходят покупки и продажи, и во все это время происходит перераспределение ликвидности. Покупатели теряют деньги и закрывают свои позиции, когда они закрывают и продают свои позиции, то новые покупатели их покупают. То есть из слабых рук деньги (ликвидность) перетекает в сильные руки.

На рынке всегда происходит охота за чужой ликвидностью.

И крупный игроки в этой охоте, как львы в саване.

Провокация на графике

Как я упоминал в самом начале, ликвидность – это основа моей торговой стратегии. Именно пониманию и нахождению важных уровней ликвидности и манипуляций я обучаю своих учеников.

Механика перераспределения ликвидности лежит в основе рыночной структуры. Без понимания ликвидности, изучение рыночной структуры бессмысленно.

На любом графике мы можем увидеть следы перераспределения ликвидности и то, как цена (рынок) охотиться за чужой ликвидностью. Возьмем к примеру график USD/CHF ниже.

На этом графике мы можем заметить изначально будто цена хаотично двигается в разные стороны, но это не так.

Рыночное движение имеет структуру, и в основе структуры стоит распределение ликвидности.

На графике я отметил как покупатели охотятся за ликвидностью продавцов, а продавцы – за ликвидностью покупателей. Когда цена растет, то нарастает количество покупателей, который ожидают, что рынок будет и дальше расти, и они заходят в рынок маркет-ордерами по высоким ценам в надежде продолжения роста. Цена растет и доходит до зоны, где старые продавцы открывали свои позиции.

Раньше продвацы получали прибыли, но теперь цена идет против них и они начинают получать убыток. Покупатели заставляют продавцов закрыть свои позиции, чтобы ограничить убытки. Продавцы закрывают свои позиции посредством маркет-бай (покупки по рынку). Когда это происходит, то новые старые покупатели получают ликвидность, чтобы исполнить свои лимитные продажи и закрыть свои позиции, а также появляется ликвидность для открытия новых селл позиций на следующее движение вниз.

После выноса старых продавцов, умные покупатели закрывают свои позиции и теперь цена будет идти в обратную сторону, чтобы забрать ликвидность у слабых покупателей. Цена начинает подать, продавцы выдавливают покупателей, пока покупатели не закроют свои позиции и только после этого цена снова начнет расти.

Если вы когда-то открывали сделку и цена шла за вашим стоп-лоссом, а потом разворачивалась и шла в вашу сторону, но уже без вас, то вы как раз и стали жертвой для более умного участника рынка.

В своей стратегии я определяю крупного участника рынка посредством нахождения манипуляций с помощью рыночной структуры и объемного анализа. Таким образом, я захожу в рынок вместе с крупным игрокам, защищаясь его ликвидностью, а выхожу из позиции и получаю прибыль там, где у слабых участников срабатывают стоп-лоссы.